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  引入国资 民营环保企业变好了吗?

发布时间:2020-09-22 15:09      点击:

近年来,民营环保企业凭借专业的技术和服务,在环保领域发挥越来越重要的作用。但 2018年下半年开始,随着融资政策趋紧,民营环保企业资金压力加重,不得不寻求战略合作。国有企业拥有较强的融资能力及资源整合能力,成为合作的首选。据记者不完全统计,2018年至今,宣布通过股权转让、联合重组等多种合作方式引入国资的民营环保企业超过20家。在不少业内人士看来,环保产业正从民营为主走向国资主导的新格局。
那么,引入国资后,环保企业表现如何?
业绩表现不一
记者选取了包括东方园林、国祯环保、清新环境、碧水源等已成功牵手国资的11家典型上市环保企业进行分析。今年上半年,净利润实现同比增长的有5家,同比下降的有6家,其中3家处于亏损状态。
2020年上半年,净利润上涨*快的是从事环境保护和水污染治理的碧水源。半年报显示,碧水源上半年实现营业收入32.54亿元,与上年同期的35.56亿元相比,略有下降,但归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元,较上年同期的2576万元,同比上涨超300%。
去年7月,碧水源实控人文剑平及多个股东,将手中持有的共计3.21亿股转让给中交集团全资子公司中国城乡控股集团有限公司(下称“中国城乡”)。中国城乡从而持有碧水源10.12%的股权,登上第二大股东的位置,今年9月15日,中国城乡通过委托表决权的方式,进一步晋升为碧水源第*大股东。
成功牵手长江环保集团及其一致行动人三峡资本(下称“三峡系”)的上海环境和兴蓉环境业绩也有一定增长。半年报显示,兴蓉环境上半年实现营业收入23.35亿元,同比增长10.05%,实现归属于上市公司股东的净利润6.63亿元,同比增长11.42%;上海环境实现营业收入19.12亿元,同比增长44.62%,实现归属于上市公司股东的净利润3.3亿元,同比增长11.59%。
去年8月正式被北京市朝阳区国资委接盘的东方园林,今年上半年实现营业收入17.77亿元,同比下降18.88%,实现归母净利润-1.878亿元,相较于上年同期的-8.94亿元,亏损幅度收窄。
业绩下降的也不在少数。
以清新环境为例,去年7月,四川发展国润环境投资有限公司通过协议转让的方式获得清新环境25.31%股份,成为清新环境控股股东,四川省国资委成为实际控制人。2019年,清新环境实现营业收入33.75亿元、归母净利润3.8亿元,分别同比下降17%、27%;今年上半年,清新环境业绩继续下滑,实现营业收入12.08亿元、归母净利润1.35亿元,分别同比下降26.93%、37.85%。
早在2018年底就引入无锡市政为公司第*大股东和实际控制人的中金环境,截至目前的业绩也并未见好转。2019年,中金环境实现营业收入40.94亿元、归母净利润2293万元,分别同比下降6.16%、94.67%;今年上半年,中金环境实现营收14.8亿元、归母净利润5591万元,分别同比下降19.63%、76.79%。
资金压力有所改善
据记者了解,我国环保产业国资、民资合作有3种方式:第*种为强强联手、优势互补,国企有资金和资源整合能力,民企有技术、人才储备和业绩积累,通过合作、并购,加强自己在环保领域开拓的能力;第二种为央企内在转型需要,国企特别是大型基础设施建设类央企,在本行业发展到一定瓶颈期,面临转型的内在需求,于是大量国有企业通过并购进入环保领域;第三种是民企纾困需要,2018年资管新规出台,融资环境紧缩,很多民营企业遇到了资金瓶颈,引来一批国企进入。
“从2018年底陆续有一些国企进入,比如中国建筑、地方国资,但整个2019年并没有明显表现。”华西证券环保与公用事业分析师晏溶告诉记者,“因为2019年并不是宏观财政扩张的周期,这时候不管是大的央企还是地方国资,走的都是紧缩的路线,入主民企后并未有太大动作,营收、净利也并无太多改善,具体还要看未来怎么发展。”
虽然在财务方面没有太大改善,但国资入主后,还是给一些环保企业带来了利好因素。以清新环境为例,四川发展入主后,其资金状况和融资能力得到了快速提升,先后获得四川国资体系8亿元借款,中国进出口银行四川分行5亿元授信和渣打银行成都分行4000万美元授信。2020年3月,在四川发展融资担保支持下,成功发行了8亿元绿色公司债券。
东方园林在去年8月被朝阳国资委控股后,公司主体及债券信用评级上调,主体信用等级AA+级,并调整评级展望为稳定,部分债券信用调升为AAA级。朝阳国资委还对部分债券进行担保。在2020半年报中,东方园林表示,公司控股股东通过协调金融机构贷款、为公司提供担保增信等途径,帮助公司解决融资问题,优化债务结构,降低债务成本。
“国资入股首先解决的就是民企现金流和资金的问题,在这一块儿的助力是非常明显的,可以说是解决了这些企业的迫切需求,资金问题在得到不同程度的缓解之后,企业的发展就得以存续。”全国工商联环境商会秘书长马辉对记者表示,“相较于2018年至暗时刻的环保产业整体回落,2019年开始,环保企业融资情况有所改善,经营净现金流大幅好转,但目前环保产业整体仍在低谷,企业营收和盈利能力疲软。”
新市场格局逐步形成
尽管当前情况改善有限,但在多位业内人士看来,随着今年以来一系列环保政策加持,环保行业将持续回暖,未来发展空间较大。
“7—8月环保行业公布非公开发行股票和可转债融资家数明显增加。相对于2019年,今年环保行业的非公开发行股票融资力度明显增强,主要原因是:一方面,企业经营有所回暖,部分细分领域如垃圾焚烧、环卫服务、农村污水处理处于明显的景气向上阶段;另一方面,资本市场大力支持实体经济的发展,今年以来市场融资强度明显提升。环保行业对资金需求较大,而直接融资的热度回升有望解决行业资金需求痛点,有望驱动新一轮行业回暖。”中原证券环保及公用事业分析师唐俊男在研报中指出。
在马辉看来:“任何两个事物之间的融合都需要一个过程,包括企业的文化、战略的考虑。不管是出于政府纾困考虑还是未来想布局环保产业,国资通过并购等方式进入民营企业,在这个过程中,如果国资和民企的这部分属性能磨合的比较快、比较好,那么后续的爆发力、成长性就会更好,如果在磨合的过程中,各种问题比较多且没有得到有效的解决,可能会对后续发展有一些影响。”
“国资和民企的合作,*开始的出发点,就是要怎样实现优势互补,一方面发挥国资的融资能力、资源整合能力,另一方面,发挥民营企业的技术创新能力、市场开拓能力,如果能把这几方面的优势结合起来,那就会是一个非常好的合作。”马辉说,“接下来环保领域的市场格局已经比较明显了,未来会由国有企业主导,牵头进行资源整合、投资建设,做一些区域性的环境综合治理、流域治理,民企运用自己特有的专业性、技术产品和服务参与到其中,这样一个市场格局正在逐步形成。”

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